Trésor : les levées reculent à 66,4 MMDH au S1-2026 (DEPF)
Les levées brutes du Trésor au niveau du marché des adjudications se sont repliées au premier semestre 2026 (S1-2026) de 10,6%, en glissement annuel, pour se situer à 66,4 milliards de dirhams (MMDH), selon la direction des études et des prévisions financières (DEPF).
Ce repli a concerné essentiellement le volume souscrit des maturités longues, avec une baisse de 89,2% à 2,7 MMDH, canalisant 4% des levées après 33,6% un an auparavant, précise la DEPF dans sa récente note de conjoncture.
Dans une moindre mesure, celui des maturités courtes a reculé de 4% pour s’établir à 12,6 MMDH, représentant 18,9% des levées après 17,6% l’année précédente
En revanche, le volume levé en maturités moyennes s’est accru de 41,1% pour atteindre 51,1 MMDH, prédominant les levées à hauteur de 77% contre 48,8% un an auparavant.
De leur côté, les remboursements du Trésor ont reculé, en glissement annuel, de 3,2% pour s’établir à 50,1 MMDH à fin juin 2026 (y compris les opérations d’échange et de rachat).
Compte tenu de ces évolutions, les levées nettes du Trésor ont baissé, par rapport à fin juin 2025, de 16,3% pour se situer à 27,6 MMDH.
Selon la même source, le volume des soumissions a augmenté de 8,4% au premier semestre 2026 par rapport à fin juin 2025, pour atteindre 172,6 MMDH (hors opérations d’échange).
La hausse a concerné le volume soumissionné des maturités moyennes (+40,1% à 103,4 MMDH, canalisant 59,9% du volume des soumissions après 46,4% l’année précédente) et celui des maturités courtes (+31,2% à 51,9 MMDH, représentant 30,1% du volume des soumissions après 24,8% l’année dernière).
En revanche, le volume soumissionné des maturités longues s’est replié de 62,3% pour se situer à 17,3 MMDH, représentant 10% du volume des soumissions contre 28,8% un an auparavant.
